Investissement responsable

Des entreprises

Dans les années 2.000 moins de 10 % des entreprises cotées communiquaient leur impact sur l’environnement et la société et publiaient un rapport RSE (Responsabilité Sociale d’Entreprise). Des sociétés de gestion telles que DNCA ont l’occasion de rappeler que les premiers fonds Investissement Socialement Responsable (ISR) s’appuyaient sur une base d’information limitée et l’essentiel des produits proposés reposaient sur des considérations éthiques et sectorielles (cf lettre ISR DNCA avril 2019).

Aujourd’hui, plus de 3.000 entreprises dans le monde publient un rapport RSE. Ces mêmes sociétés ont même créé une fonction dédiée au plus haut niveau hiérarchique (Comité de Direction et Conseil d’Administration). Les indicateurs des rapports RSE offrent une deuxième lecture des entreprises sur l’intégration des préoccupations sociales et écologiques à leurs activités commerciales et leurs relations avec leurs salariés, fournisseurs, actionnaires et communautés locales. Ces indicateurs rendent les entreprises comparables et offrent à l’investisseur des outils d’analyse du risque pertinents.

Des gestions de fonds thématiques de plus en plus documentés et pertinents

Les grandes sociétés de gestion en Europe et dans le monde ont fait émerger des gestions thématiques pour prendre en compte les enjeux du développement durable, c’est à dire le développement qui répond aux besoins d’aujourd’hui sans compromettre la capacité des générations futures à répondre aux leurs. Identifier les entreprises positionnées sur les enjeux de société qui contribuent positivement au développement durable et à l’économie de demain constitue, de notre point de vue, une source d’opportunités d’investissement. Les investissements socialement responsables sont donc constitués de cette sélection. 

Un avenir aux critères extra-financiers mesurables

Les nouveaux enjeux stratégiques et les nouveaux leviers de performance des entreprises seront-ils portés par la responsabilité ? La loi Pacte devrait inciter les sociétés à faire de leur engagement social et environnemental un levier stratégique. En deux décennies, la responsabilité d’entreprise passe du concept philosophique à la réalité économique. Notons que l’investissement socialement responsable (ISR) connait aujourd’hui une croissance à deux chiffres et totalise plus de 300Md d’encours en France fin 2017. Là conduit des grandes sociétés de gestion à lancer des pôles d’expertise dédiés à l’Investissement Responsable et à développer des modèles d’analyse « propriétaires », propres à chaque société de gestion. Ces méthodes permettent aujourd’hui d’affirmer que toute démarche sociale, sociétale et environnementale se mesure. 

Des fonds durables plus performants et moins risqués

Dans une étude plubliée au premier trimestre 2019, la société de gestion française La Financière de l’Echiquier affirme sans détour que investir systématiquement dans les entreprises bénéficiant des meilleures notes ESG génère durablement une performance supérieure à l’investissement dans les entreprises dotées de mauvaises notes ESG, ainsi qu’à celle des indices boursiers. Le portefeuille des meilleurs profils ESG génère une performance 2,3 fois supérieure sur 9 ans à celui des pires profils ESG. 

Sur 9 ans, poursuit l’étude, le ratio rendement-risque des portefeuiles composés des bonnes notes ESG est significativement supérieur à celui des indices, ainsi qu’à celui des portefeuilles composés de mauvaises notes, grâce à un différentiel de performance très important. Le ratio rendement-risque du portefeuille des meilleures notes ESG serait 1,7 fois supérieur à celui des plus mauvaises notes ESG.